ЕВ-5 Инвестирование как вложение в ценные бумаги

Иммиграционно-инвестиционная программа США (ЕВ-5 Программа) включает в себя три основных требования, предъявляемых к ЕВ-5 инвестору. Это (1) размещение капитала инвестора, (2) в новом коммерческом предприятии, (3) в результате чего создается или сохраняется не менее 10 рабочих мест для работников США.

ФОРМА КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

За возможно кажущейся простой описанных выше требований скрывается достаточно подробное регулирование многочисленных аспектов каждого из этих требований. И если в отношении самого капитала, нового коммерческого предприятия и рабочих мест требования определены иммиграционным законодательством (включая ЕВ-5 Программу), а также выработаны и дополнены практикой применения Программы Службой Гражданства и Иммиграции США (СГИ, Служба иммиграции), то процесс размещения капитала в новом коммерческом предприятии дополнительно подпадает под регулирование корпоративного законодательства и законодательства США о рынке ценных бумаг.

В соответствии с Кодексом Федерального Регулирования (раздел 8, параграф 204.6(е)), содержащим нормативно-правовые акты федеральных органов исполнительной власти США, под коммерческим предприятием понимается любая коммерческая деятельность, осуществляемая в целях постоянного ведения законного бизнеса в форме индивидуального предпринимательства, партнерства (включая полное и с ограниченной ответственностью), холдинговой компании, совместного предприятия, корпорации, бизнес траста или иного образования, находящего в публичной или частной собственности.

Помимо инвестирования в новое коммерческое предприятие, иммиграционное законодательство требует, чтобы ЕВ-5 инвестор также выполнял в этом предприятии управленческую функцию. В связи с этим из указанного выше перечня наибольшее использование в целях ЕВ-5 инвестирования получила форма партнерства с ограниченной ответственностью (LLP), в которое ЕВ-5 инвестор вносит свой капитал в качестве партнера с ограниченной ответственностью, выполняющего хоть и пассивную, но управленческую функцию. Кроме партнерства также широкое распространение получила такая корпоративная конструкция, как компания с ограниченной ответственностью (LLC), в которой ЕВ-5 инвестор участвует в качестве пассивного члена. И хотя такая форма как LLC не имеет прямого упоминания ни в нормативно-правовых актах иммиграционного законодательства, ни в разъяснениях СГИ, она по умолчанию принимается Службой иммиграции, и иммиграционные петиции в отношении инвестиций в LLC не получают отказа в удовлетворении по этому основанию. А пассивная функция инвестора в LLP и LLC засчитывается СГИ как исполнение соответствующего требования ЕВ-5 Программы.

ЦЕННЫЕ БУМАГИ НОВОГО КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Законодательство Соединенных Штатов о рынке ценных бумаг настолько широко толкует понятие "ценная бумага", что сделка, которая по мнению инвестора, не имеющего достаточного опыта работы с ценными бумагами США, не имеет отношения к ценным бумагам, на деле может оказаться подпадающей под действие федерального законодательства о ценных бумагах и нормативно-правовых актов соответствующего Штата в этой сфере (так называемые blue sky laws).

Понятие ценной бумаги было введено Законом о ценных бумагах от 1933 года. В то время не было таких форм организации бизнеса как LLP или LLC. Поэтому имущественный интерес партнера в LLP и доля участия в LLC как самостоятельные категории не попали в определение ценной бумаги. Однако, Закон создал такой вид ценной бумаги как "инвестиционный контракт". Данное понятие включает в себя любую сделку, которая предполагает инвестирование средств одним лицом, основанное на разумном ожидании получения им дохода от предпринимательской или управленческой деятельности другого лица. Под это определение как раз и подпадает функция партнера с ограниченной ответственностью в LLP и пассивного члена LLC. Таким образом, размещение ЕВ-5 инвестором инвестиций в LLP или LLC в указанной пассивной роли является инвестиционным контрактом, заключаемым инвестором с LLP или LLC, и его заключение должно соответствовать требованиям законодательства США о ценных бумагах.